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Chile país acreedor. ¿Qué significa y cuáles son los riesgos?

Hace pocos días, el presidente Sebastián Piñera llamó a empresarios extranjeros a invertir en nuestro país dada la solvencia de la economía. ¿En qué se sustenta y cuáles son las amenazas a la categoría de acreedor neto?

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6 Junio, 2013

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EL lunes pasado, en el marco de su gira por Norteamérica, el presidente Sebastián Piñera llamó a los empresarios a invertir en Chile, que pasó de ser el país más pobre de la colonia española al que más ha avanzado en las últimas décadas. Los calificativos que utilizó para el país fueron que respeta la institucionalidad y, fundamentalmente, que “Chile no es deudor en el mundo, sino acreedor”.

Pero, ¿qué significa que nuestro país tenga ese nivel de solvencia? Para analizar esto, se deben observar una serie indicadores fiscales: la deuda pública, la posición financiera neta, el balance estructural y los activos fiscales.

En términos de la posición de activos netos del sector público, aquellos correspondientes al Fondo de Estabilización Económica y Social (FEES) alcanzan a US$14.859 millones, mientras que el Fondo de Reserva de Pensiones (FRP) llega a US$5.829 millones al cierre de febrero 2013. Si se consideran los activos en el Tesoro Público que llegan a US$12.032 millones, los recursos fiscales suman cerca de US$32.720 millones, en torno a 12% del PIB. Al observar los datos históricos, destaca que a principios de los años 90 esta se ubicaba en cerca  del 45% del PIB. Luego bajó sostenidamente hasta menos del 5% del PIB en 2007 y de ahí en adelante ha aumentado. Recién a fines del año pasado llegó a 12% del PIB.

“A pesar de este aumento reciente, este nivel de deuda pública sigue siendo bajo y sostenible según los están datos internacionales”, afirma el economista de Cieplan, Jorge Rodriguez.

De hecho, si se consideran los recursos fiscales ya mencionados, versus la deuda pública -que alcanza a US$32.423 millones- la situación fiscal neta es de virtual equilibrio. Ahí es importante mencionar que la evolución de los fondos soberanos, en particular del vinculado a acumulación de recursos provenientes de la minería, estarán sujetos a que el precio efectivo del cobre continúe por sobre el nivel definido como precio de largo plazo que actualmente se ubica en US$3,06 la libra.

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