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Después del anuncio del Banco Central de comprar dólares: 4 respuestas al por qué hace esto

FOTO: radio uchile

El ente rector decidió iniciar un programa gradual de reposición y ampliación de reservas internacionales para fortalecer la posición de liquidez internacional del país, en preparación del término de la línea de crédito flexible del FMI en 2022.

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14 Enero, 2021

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El Banco Central anunció que decidió iniciar un programa gradual de reposición y ampliación de reservas internacionales para fortalecer la posición de liquidez internacional del país. El objetivo es incrementar el nivel de éstas reservas hasta alrededor de 18% del PIB.

El anuncio del instituto emisor, que consiste en la compra gradual de divisas por US$ 12.000 millones, provocó que la divisa estadounidense experimentará un salto al cierre de las operaciones del mercado interbancario local de $15,30, traduciéndose en su mayor alza diaria en 5 meses, y posicionando al dólar por sobre los $740 pesos.

¿Por qué se tomó esta decisión?

De acuerdo con el comunicado publicado por el ente rector, este plan gradual de reposición y ampliación de reservas internacionales contempla la compra de divisas por US$12 mil millones en un periodo de 15 meses.

Esto, para coincidir con el final de la Línea de Crédito Flexible (FCL) que el Fondo Monetario Internacional (FMI) le aprobó al Banco Central por casi US$24 mil millones en mayo pasado con una duración de 24 meses. Fue una medida preventiva ante el impacto de la pandemia de coronavirus que le permitiría encarar eventuales turbulencias.

“Considerando que la FCL es una facilidad de carácter precautorio y temporal, que expira en mayo de 2022, y que las condiciones financieras internacionales imperantes son apropiadas, el Consejo estima prudente iniciar ahora un proceso que permita suplir el rol de la FCL mediante la acumulación gradual de reservas internacionales”, dijo la entidad.

Preguntas y Respuestas del Programa

¿Para qué sirven las reservas internacionales?

Sirven para asegurar que el país cuente con un nivel adecuado de liquidez en moneda extranjera aún en situaciones extremas donde se limita severamente el acceso público y/o privado a las fuentes tradicionales de divisas. En este sentido, las reservas funcionan como un seguro frente a eventos severos de estrechez en los mercados financieros, lo que podría comprometer la estabilidad financiera local o la disponibilidad de divisas para operaciones comerciales o financieras.

¿Cuánto representan actualmente las reservas internacionales como % del PIB, para comparar con la meta de 18%?

En septiembre de 2019, el BCCh tenía una relación RIN/PIB de 13,4%. Al día de hoy esta es de 16%, pero es consecuencia de la significativa caída del PIB y de la depreciación cambiaria de parte del 2020. A medida que el país crezca de nuevo, esta razón caería nuevamente a valores más cercanos al que existía en el 2019 si es que no se hubieran comprado reservas internacionales.

Se espera que, al fin de este programa, es decir el segundo trimestre de 2022, la razón RIN/PIB esté en el rango del 18 a 18,5% del PIB, considerando el PIB proyectado para ese año.

¿Contra qué riesgos trata de precaverse el Banco Central con esta acumulación de reservas?

La reposición y ampliación de reservas internacionales busca proteger a la economía chilena de eventuales shocks externos severos que pondrían en riesgo su recuperación. Estos shocks han ocurrido en el pasado, como por ejemplo en el 2008, al comienzo de la crisis subprime, y el año pasado, con los temores por los efectos económicos del Covid-19.

La compra de reservas reduce la probabilidad de perturbaciones de liquidez y permite enfrentar situaciones excepcionales de pérdida de acceso a los mercados financieros internacionales, minimizando la probabilidad de problemas en la balanza de pagos que, finalmente, dañan a empresas y hogares.

¿En qué va a ayudar esta medida al país, especialmente a quienes están sin trabajo o con su actividad económica detenida por la pandemia?

Ayudará a mitigar nuevos riesgos para la economía, atenuando el eventual impacto de turbulencias externas al ofrecer seguridad y credibilidad en escenarios en que las condiciones sean extremadamente volátiles y se generen disrupciones potencialmente costosas en el mercado financiero.

El país ya ha sufrido tres shocks seguidos (crisis social, impacto local de la crisis global e impacto local del Covid-19). Es importante para despejar incertidumbre, ayudar a que el sector externo sea un motor de la recuperación y no un freno o una amenaza a ésta.

Más preguntas y respuestas del Programa de Reposición y Ampliación de Reservas Internacionales, aquí.

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